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基建投资迷失,减税才有希望。基建短期有效,创新才有未来。如果未来地产泡沫消失,该如何给经济输血?有两种选择,第一种选择是加大基建投资力度,但日本90年代、我国13年以来的经验都表明,基建投资短期有效,但挤出效应会带来长期迷失。美国曾在大萧条时启动基建投资,但经济恢复之后就转向靠居民消费和企业创新发展,并由此奠定创新大国的地位。对比中美投资结构,美国知识产权比重远高于地产和基建,研发创新形成有效积累,带来可持续的经济增长。中国地产基建占比近半,这使得资金向研发较少的国企集中,而愿做研发的民企缺乏资金,也使得中国经济整体效率大幅下滑。减轻企业负担,减税才有希望。第二种选择是大幅减税。美国曾通过减税实现资金从政府流向居民和企业,促进消费和投资,实现经济持续发展。目前中国广义宏观税负接近30%,明显偏高,去年营改增大幅增加税基,税收收入增加。加之贸易摩擦令关税成本大幅增加,企业减税已刻不容缓。

上述人士提到,“年初还有一个值得关注的因素就是机构资金的调仓换股。尤其是一些单一机构持仓较多的个股,可能会因为某家机构的减仓而在短时间内受到较大冲击。”相较于金融大盘股的集体羸弱,题材股可谓是遍地开花。其中,5G概念股中最具代表性的东方通信(600776.SH)1月7日再度涨停,自去年10月底部以来其涨幅已接近300%;特高压概念股风范股份(601700.SH)也已连续7天涨停。

在上周美国通胀报告表现不及预期后,本周初一向以立场鹰派著称的美联储票委梅斯特称支持渐进加息,偏鸽立场进一步弱化美联储年内加息四次前景,施压美指,此外技术面显示周线录得类似十字星形态,顶部反转信号初现,美元反弹行情恐已接近尾声。鹰派票委梅斯特讲话偏鸽,本周初美元继续走软

400亿二级资本债11月20日宁波银行100亿优先股(第一财经根据公开资料梳理)“二级资本债、优先股和可转债,这三种资本工具分别用来补充二级资本、其他一级资本和核心一级资本。” 兴业研究研究员郭益忻说。他认为,目前国内银行资本补充工具面临既有工具不足的现状,这也是此次金融委推动发行永续债的原因之一。具体而言,从发行量来看,二级资本债由于其门槛较低而体量最大,但其多采用非完全市场化方式发行,风险并未完全分散。优先股、可转债门槛较高,仅上市银行可以发行。然而,由于其权益属性相对更强,监管审核把关更为严格,发行时程更长。

永续债在美国已有较多实践目前国内非金融企业在2013年发行了第一只永续债,2015年后发行规模快速扩容,年度发行规模超过3500亿,至今,非金融企业发行的永续债存续规模已接近1.4万亿元,涉及发行人超过400家。不过,目前国内银行业还没有发行永续债补充资本金的先例,也没有针对商业银行发行永续债的监管细则或发行指引。

产品创新的意义还是重大的,引入“锁定期”机制的养老基金,必将实现基金行业不重首发重定投的转型,这个也是利益决定的!在商业模式中一样也是:长江后浪推前浪!如果未来国家给予投资基金养老减税配套政策,期望这个政策像美国一样基于一个投资账户,而非针对某个类产品,将会极大推进股票型与混合型基金规模增长。

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